造紙行業去年以來承受著“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”等多重壓力，疊加原輔材料和能源價格上漲等因素推高成本，使得行業經濟效益大幅下降。

　　統計顯示，截至4月24日，國內A股22家造紙上市公司，已有16家披露2022年年報，盡管有12家去年實現營業收入同比增長，但只有5家公司去年凈利潤增長，其余11家出現不同幅度的下滑。“增收難增利”成為造紙行業2022年的畫像。

　　進入2023年，“煙火氣”越來越旺。然而造紙行業面臨的壓力仍然存在，多紙種特別是箱板、瓦楞、白卡、白板等包裝紙更是難上加難、淡季更淡。造紙行業何時能迎來曙光？

　　行業磨底練好內功

　　談及2022年造紙行業面臨的內外部環境，從企業到分析人士都形成了共識：難！難在成本端木漿等價格處于歷史高位，難在下游需求不振提價難落地，“兩頭受擠壓”。太陽紙業在公司年報中稱，2022年是我國造紙業自2008年國際金融危機以來經歷的最困難一年。

　　即便如此困難，過去的一年里，造紙全行業經過不懈的努力，克服了上述諸多不利因素，實現了產量平穩略增，保障了紙張產品市場供給。

　　據數據顯示，2022年度，全國紙及紙板產量1.24億噸，規模以上造紙和紙制品企業營業收入1.52萬億元，同比增長0.4%，利潤總額621.1億元，同比下降29.8%。

　　“行業磨底期”也是轉型升級的關鍵期，加速落后產能出清、行業調整集中的整合期。根據年報，過去一年多家上市公司都在圍繞各自既定戰略“練好內功”，提升自身核心競爭力。

　　最主要的方向還是頭部紙企加速布局“林漿紙一體化”，以期能擁有熨平行業周期波動的能力。

　　其中，太陽紙業于報告期內通過開始在廣西南寧布局新的林漿紙一體化項目，使得公司山東、廣西、老撾“三大基地”實現了高質量的協同發展，補齊了戰略位置布局上的短板，進而讓公司成功站上漿紙總產能超1000萬噸的新臺階，為公司開啟了更廣闊的成長空間；目前擁有漿紙產能超1100萬噸的晨鳴紙業，通過保障自給漿供應的“質與量”，輔以靈活的采購策略，來夯實原料成本優勢；宜賓紙業報告期內化學竹漿技改項目全面建成投產，全年化學漿產量取得有效提升。

　　內需轉弱，外貿增長亮眼也是去年造紙行業的一大顯著特點。數據顯示，2022年造紙行業紙漿、紙及紙制品出口1310萬噸，同比增長40%；出口額320.5億美元，同比增長32.4%。上市公司中表現最為亮眼的是晨鳴紙業，公司2022年海外市場銷售收入突破80億元，同比增長97.39%，遠超行業水平，并創歷史新高。公司相關負責人表示，這一方面得益于外部環境，另一方面也得益于近年來公司在海外的戰略布局，目前公司已初步形成全球化銷售網絡。

　　行業盈利修復將逐步兌現

　　進入2023年，造紙行業的情況并沒有得到好轉，而且雖然不同紙種面對下游市場情況有區別，但整體來看，壓力并未得到緩解，如箱板瓦楞等包裝紙行業一季度還陷入長期停機、持續跌價的困境。

　　多位造紙行業分析師介紹，今年一季度，白卡紙市場供應整體增加，需求低于預期，價格承壓下行，二季度市場將進入行業消費淡季，預計市場重心仍有下滑可能；瓦楞紙市場一季度交投疲軟，供需矛盾凸顯，在進口紙量增長的背景下，紙價承壓下行，二季度瓦楞紙行業還處于傳統消費淡季，預計二季度市場低位震蕩運行。

　　文化紙種中的雙膠紙一季度出現較明顯改善，主要是紙漿成本出現明顯下滑，以及需求旺季支撐下，市場重心偏強震蕩等因素影響，但社會訂單方面表現平平，二季度價格重心可能有小幅松動。

　　根據目前已披露了2023年一季報的上市公司的情況來看，一季度行業整體困境的延續致使公司盈利空間進一步被擠壓。如白板紙龍頭博匯紙業今年一季度凈利潤虧損4.97億元，較2022年同期下降375.22%；齊峰新材一季度凈利潤也虧損183.2萬元，同比下降108.91%。

　　對此，行業及公司給出的原因仍是需求的疲軟，供需矛盾加大。隨著“五一”假期臨近，市場上“煙火氣”顯得愈加濃厚，但為何造紙行業的沒有出現改變呢？

　　庫邁拉（中國）有限公司總經理范桂文表示，目前媒介上略顯“火熱”的“煙火氣”其實僅限于有限的地區和行業，實際上很多行業只能說是“逐漸興旺”。“行業目前應該還處于消化經銷商手里的庫存的階段，預計‘五一’假期后，應該會有補充訂單的需求。”范桂文說。

　　不過，對于行業長期發展，很多企業還是比較看好。太陽紙業方面表示，目前我國經濟正開啟全面復蘇，作為重要的基礎原材料產業，造紙行業也將在整體需求回暖（復蘇）的促進下，有望迎來穩定的增長。

　　造紙板塊在消費復蘇預期下終端需求有望回暖，帶動紙價上行，而漿價下行預期逐漸增強，造紙板塊有望整體迎來盈利修復并逐步兌現。